1. Pré-filtre
Le dossier reste actif tant que les moteurs opérationnels de la thèse peuvent être suivis avec des indicateurs simples et vérifiables.
2. Business
La thèse porte d'abord sur QNX et sur la capacité de BlackBerry à convertir sa présence embarquée en croissance rentable. Le multiple n'est pas le moteur attendu du rendement.
3. Marché
À chaque suivi, la lecture du marché doit rester séparée de l'évolution fondamentale de la société.
4. Cyclicité
Le carnet doit distinguer ce qui relève d'un ralentissement sectoriel temporaire de ce qui signalerait une perte structurelle de traction.
5. Trajectoire
Les points à surveiller sont la croissance QNX, le backlog, la marge EBITDA et la discipline de guidance.
Position renforcée entre juin et septembre 2026 pour passer de 3 à 5 actions au PRU 8,46 USD.
6. Lecture des communiqués
Chaque publication sera confrontée aux critères de sortie écrits ci-dessus. Les nouveaux éléments seront ajoutés dans un fichier de suivi daté.
Suivi T1 FY27 publié le 25 juin 2026 : 4/4 critères de renforcement validés, hold discipliné faute de marge sur valorisation (EV/Sales 11,6x post-rally).
7. Valorisation
Le seuil de prise de profit partielle est volontairement chiffré à l'avance afin d'éviter de repousser la décision après une hausse du cours.
8. Thèse, catalyseurs et verdict
La thèse tient tant que l'exécution QNX reste cohérente avec le scénario initial et qu'aucun critère de sortie majeur n'est déclenché.